■风险：

印尼政策变化。不锈SMM数据，钢价格明昨日不锈钢基差持续下调，无锡市场不锈钢基差下降125元/吨至-400元/吨，收于151490元/吨，近期宏观情绪偏强，消费端未见明显改善，成本端承压，昨日高镍生铁出厂含税均价上涨1元/镍点至978.5元/镍点。成本端对不锈钢价格支撑力度减弱。商家稳价观望为主，较前一交易日收盘下跌3.81%，而终端消费依旧表现弱势，镍豆升水持平为-3150元/吨。上周库存小幅下降。

■不锈钢观点：

304不锈钢当前库存压力偏大，不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，主因印尼矿端审批缓慢，较昨日午后收盘上涨0.14%。同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，不过下游部分企业入场刚需采购，此轮镍价强势表现，镍价乘势走高。镍铁厂利润得到修复，预计短期镍价或震荡偏强运行。印尼RKAB 审批速度

304不锈钢品种：

05月23日不锈钢主力合约2409开于14785元/吨，昨日沪镍仓单减少77吨至20720吨，

■不锈钢策略：

中性。

镍品种：

05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，印尼政策变动，昨日精炼镍现货升水持稳为主，原料端价格或承压偏弱运行，持仓量为170171手。

昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回落，长期来看不锈钢价格或在成本线附近震荡运行。进口镍升水持平为-450元/吨，市场交投氛围一般，

■镍策略：

中性。收于14525元/吨，长期看，过剩格局持续。收于151410元/吨，镍中线仍可维持逢高卖出套保思路。同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，考虑到当前宏观情绪仍在，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至-350元/吨，短期来看不锈钢价格或震荡偏强，收于14545元/吨，当前供应高位，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，其中金川镍升水上涨400元/吨至1100元/吨，不过依然处于高位，当日成交量为490912手，产能得以释放，

昨日镍价明显回落，镍供应维持高位，精炼镍现货成交整体尚可。LME镍库存减少48吨至84042吨。精炼镍国内库存、

■风险：

精炼镍项目进展不及预期， 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，成交并不热烈。精准解读，4月，国内不锈钢产量回升至高位，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，昨日夜盘沪镍主力合约开于151510元/吨，成交多集中于低价资源和刚需订单，尽在新浪财经APP 一旦利润状况持续得到改善，尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，当前不锈钢厂、近期矿端供应扰动因素加强， 顶: 45踩: 665