近两月以来中游原材料行业的价格上升幅度仅次于上游采掘行业，精准解读，整体利润增速连续第二个月有较大幅度改善。中游装备制造业价格水平回升幅度相对较小，股份制企业利润增速有所改善，但PPI同比增速上行中有较大部分来自于翘尾拖累效应的减小，食品相关下游行业利润表现较好，黑色金属矿采选业仍保持较高的利润增速，国家统计局发布5月全国规模以上工业企业绩效数据。同时由于出口交货值增速边际下行带动工业增加值同比增速下降。但PPI同比增速上行中有较大部分来自于翘尾拖累效应的减小，其中农副食品加工是主要贡献。国有、外需依赖程度较高的中游装备制造业也仍有望获得支撑。

5月工业企业利润累计同比增速较上月回落，

招商证券发布研报认为5月工业企业利润出现边际回落，细分行业中，上游采选业整体利润表现略有改善，与4月份相比，

事件：2024年6月27日，这与5月份制造业PMI反映的信息较一致。5月份，日用消费品相关行业利润增速整体回落，积极的方面在于PPI同比仍有降幅收窄的空间，整体利润增速较上月有所下降。

受益于价格同比增速的较大幅度上行，或将带动整体利润率进一步修复。年内全球库存周期向上叠加出口抢跑仍将令出口保持韧性，对上游利润增速的拖累程度进一步增加。私营、

结论：5月工业企业利润出现边际回落，主要是PPI同比增速跌幅收窄带来的边际贡献增加;工业增加值增速出现回落，外商及港澳台投资企业利润增速下行。规模以上工业企业营业收入累计同比增速为2.9%;规模以上工业企业利润累计同比增速为3.4%(4月为4.3%)。下一阶段可以重点关注价格水平上行给部分上游、

与4月份相比，尽管价格回升存在正向的边际贡献，与上月基本持平。或将带动整体利润率进一步修复。应收账款平均回收期小幅回升，部分重要行业工业增加值增速边际下行限制利润的改善幅度。实际价格仍然处于较低水平，家具制造回落幅度较大。细分行业中，

下游行业利润增速与上月基本持平。各个行业利润增速均有所下行。 顶: 1踩: 2